債券の利回り(1/1)　FP試験マンガ！

債券の利回りに関する解説試験に出るところだけギュッと圧縮！

債券投資は、発行から償還時まで持ち続けるとは限らず、発行後に誰かが購入していた債券を売ってもらって、何回か利子をもらってからまた誰かに売ったり、最後まで（償還時まで）持ち続けたりすることがあります。
その時々で債券自体の価格は変動するものの、利子は一定なため、購入したときの債券価格によって利回りは異なってくるわけです。

応募者利回り発行から償還まで

●新規発行の債券を償還時まで所有した場合の利回り。借金を引き受けて、最後に返してもらうときまで利子を受け取り続けるイメージですね。

最終利回り発行済みを買って償還まで

●既に発行されている債券を、時価で購入して償還時まで所有した場合の利回り。誰かが引き受けた借金（利子を受け取る権利）を買い取って、最後に返してもらうときまで利子を受け取り続けるイメージです。

所有期間利回り最後まで保有せず途中売却

●債券を償還時まで所有せずに途中で売却した場合の利回り。借金を引き受けたものの、何回か利子を受け取ったらその権利を誰かに売り払ったイメージです。

直接利回り購入価格に対する利子の割合

●債券の購入価格に対する1年間に受取る利子の割合のことで、償還差損益を考慮しません。額面100円の債券を102円で購入することもありますが、直接利回りを計算するときは差額のマイナス２円は考慮せず、102円に対してどれだけ利子がつくかを計算します。

債券の利回り計算の基本投資額に対する利益の割合

●利回りとは、投資した金額に対する１年間の利益の割合です。
利回り(%)＝(１年間の収益合計／投資金額)×100
※1年間の収益＝1年分の利子＋1年当たりの差益

◆例題◆
クーポンレート（表面利率＝額面に対する利率）２％，残存期間２年の固定利付債券を，額面100円当たり98 円で購入し，100円で償還された場合の単利最終利回りは？

【解答】
１年分の利子　　：額面100円×2％＝2円
１年当たりの差益：(額面100円−購入価格98円)／残存期間2年＝1円
１年間の収益合計：利子2円＋差益1円＝3円
利回り(%)＝(収益合計3円／投資金額98円)×100＝3.06122≒3.06％

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